????????? 具统计11月份全国水泥产量同比增长17.3%，创年内新高。在水泥价格大幅上涨的11月份，水泥产量反创新高，说明市场存在旺盛的需求。虽然大面积限电行为已经结束，但目前的价格说明了市场需求的火热。南方施工旺季可持续到春节前，水泥价格的火热很可能一直延续到春节。

　　下半年水泥板块盈利提升，节能限电政策超预期，刺激下半年水泥价格暴涨，11月底水泥价格达到404元，比7月初上涨62元，涨幅达到15%，其中涨幅达到100元以上的地区为华东、中南和新疆。受益涨价效应，前三季度全国吨水泥毛利提升至54.2元，同比提高1.6元，其中华东地区吨毛利达到5年来新高。2011年供给拐点将现：2010年水泥固定资产投资增速回落至8.72%，在新建生产线政策2011年不放松的假设下，将保障2011~2012年有效新增供给由1.6亿吨下降至1亿吨以下，环比下滑约70%。预计2011年水泥需求增量在1.2亿吨，行业供需向好趋势确立。